La situación actual de la economía y del mercado hotelero define un nuevo escenario que seguramente "condicionará la estrategia de las cadenas hoteleras en la gestión de inmuebles", tal y como ha manifestado Miguel Vázquez, quien ha identificado como nuevos factores condicionantes "los tipos de interés al alza en máximos de los últimos cinco meses" y la "significativa ralentización" de la actividad crediticia al sector inmobiliario.
En este sentido, las operaciones de sale and leaseback — un proceso por el cual una empresa vende activos como edificios (generalmente a una institución financiera) y alquila la propiedad de nuevo por un periodo de tiempo específico — podrán ser "una vía interesante para obtener financiación" para las cadenas que no quieran ralentizar o interrumpir sus procesos corporativos", según el directivo de Irea.
Además, Vázquez ha añadido que, con los tipos de interés del 5,5% y spreads "raramente vistos en el pasado" de 140 y 150 puntos básicos, plantear operaciones de sale and leaseback al 7% ó 7,25% sobre activos hoteleros permitirán conjugar el interés de las cadenas hoteleras por obtener recursos financieros "a un coste aceptable" sin perder el control de la gestión de los activos y el interés de los inversores por adquirir activos hoteleros "bajo estructuras de riesgo moderado y de acuerdo a un enfoque a largo plazo".
Cambio de escenario
El director de Hoteles & Resorts de la consultora Irea se ha referido a este cambio en las condiciones del mercado y ha manifestado que en los últimos cuatro años, en un contexto con "reducidos tipos de interés" en el que no han existido "barreras a la financiación bancaria", las cadenas hoteleras han podido asumir su crecimiento "mediante la financiación ajena" sin necesidad de recurrir a fórmulas alternativas como la de sale and leaseback.
Por ello, en los últimos años las cadenas "no han promovido, en la gran mayoría" operaciones de este tipo, de la misma forma que tampoco lo han hecho las empresas medianas "para financiar su expansión y crecimiento".
